麥格理喊進半導體、蘋果概念股－levi5588的部落格

中國時報【張志榮╱台北報導】

麥格理資本證券亞太區科技產業研究部主管蘇志凱昨（7）日指出，2012年亞太區科技股布局策略將首重兩大主軸：加碼半導體與高風險（beta）、並保守看待智慧型手機與PC族群，看好個股包括台積電、日月光、友達、聯電、聯詠、華寶、元太、華碩、和碩、鴻海，及供應鏈分布相當廣泛的蘋果概念股。

蘇志凱認為，MSCI亞太區科技指數今年以來共下跌10％、表現劣於整體MSCI亞太區指數，由於目前股價/淨值比（P/B值）僅有1.5倍、低於歷史平均值約1個標準差，市場預期相當低，因此2012年科技股看法正面。

蘇志凱指出，展望2012年，「產品周期」仍是觀察科技次產業能否布局的觀察指標，科技產業有3項議題值得討論：一、在產品周期仍處於初期，包括超輕薄筆電（Ultrabook）、ARM筆記型電腦（NB）、平板電腦，能有優異研發與創新能力者；二、產品周期已經飽和，如智慧型手機，具備強力行銷能力者或能受惠於強勁出貨成長動能的代工族群；三、產品周期成長性低，如PC與LCD TV，首重具投資價值或有其他成長題材者。

蘇志凱表示，儘管2011年對科技業來說是營運艱困的一年，但全球經濟成長趨緩變數也同步壓抑終端市場需求，因此，第三季美國民眾儲蓄率竟然創新高，甫以OECD經濟領先指標已觸底，相信會帶動2012年消費者支出的回溫。

不過，蘇志凱認為，消費者在考量支出時還是有選擇性的，因此，具備初期創新（如蘋果與亞馬遜）與低成本（如中低價智慧型手機與低成本直下式LED TV）優勢的產品會受到青睞，相對來說，高階智慧型手機市場就會被吃掉。

至於Ultrabook與Win8題材，蘇志凱認為對成長率已低的PC產業當然是好消息，只是能帶動多大推升效果，現在就下判斷仍言之過早。

整體而言，蘇志凱看好半導體族群中的台積電與日月光，風險值較高的友達、聯電、聯詠，中低價智慧型手機衝量股華寶，蘋果概念股與亞馬遜受惠股元太，可靜待Ultrabook與Win8題材的品牌股華碩，及代工股和碩與鴻海。